1月9日，国泰君安济南能源供热REIT发售结果的公告显示，公众投资者有效认购基金份额数量为122.02亿份，为公众发售初始基金份额数量的813.44倍，创下公募REITs认购倍数历史新高。
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市场择时：短期震荡，中长期或有机会。基于2000年01月01日至2024年09月30日市场历史数据统计，A股市场出现5天内上涨超15%这类快速反弹的情况后，短期出现回调的概率较大，后续一个月内的收益平均为-4%左右，而中长期来看收益情况相对较好，宽基指数后续一年的收益平均接近10%。QRS技术指标目前在宽基指数上均为看多信号，我们认为技术面上市场底部有所支撑，大幅下行可能性较小。综合来看，我们认为短期内市场大概率维持震荡，中长期或有机会。
有业内人士表示，公募REITs作为投资产品，已成为中国资本市场不可或缺的生力军。目前，资产欠配是固收领域资金参与REITs投资的主要动力，2025年REITs的配置价值仍然较高。
募集市场资金表现活跃
1月9日，国泰君安资管发布了国泰君安济南能源供热REIT发售结果公告。
公告显示，公众投资者有效认购基金份额数量为122.02亿份，是公众发售初始基金份额数量的813.44倍，创下公募REITs认购倍数历史新高。按7.48元/份计算，122.02亿份认购份额对应的资金规模约为912.68亿元。
值得注意的是，该项目此前的网下询价倍数同样创下近两年新高。1月3日发布的基金份额发售公告显示，基金网下发售有效报价投资者数量达80家，管理的配售对象数量为234个，有效认购数量总和约为49.34亿份，为初始网下发售份额（0.35亿份）的140.96倍，为近两年公募REITs项目网下询价倍数新高。
公告显示，中国证监会准予该基金募集的基金份额总额为2亿份，由战略配售、网下发售、公众发售三个部分组成。按照发售价格7.48元/份计算，战略配售的有效认购基金份额数量1.5亿份，认购资金规模约11.22亿元；网下发售的有效认购基金份额数量为49.335亿份，比例配售前对应的资金规模约为369.03亿元。加上公众投资者有效认购份额对应的912.68亿元，该产品此次发售吸引的认购资金规模约1292.93亿元。
对于国泰君安济南能源供热REIT认购市场火热，国泰君安资管认为，这得益于其底层资产运营的稳健性。供热行业作为城市公共服务的重要组成部分，具有需求较为刚性、运营较为稳定的特点。国泰君安济南能源供热REIT的发行，不仅为投资者提供更为多元化的资产选择，也为公募REITs市场拓展了新的资产类型。
国泰君安资管表示，该项目作为全国首单市政和首单供热REITs，是国泰君安资管在服务民生、支持实体经济发展的一次创新实践。未来，国泰君安资管将紧抓公募REITs常态化发行机遇，一方面，通过精细化运管、持续扩募打造旗舰REITs品牌，为投资者创造更多价值；另一方面，依托集团综合性金融服务优势，聚焦服务实体经济和民生保障，持续布局保障性租赁住房、数据中心、新能源和市政等领域，持续助力公募REITs市场常态化发行、高质量发展。
配置价值凸显
从业绩端来看，公募REITs在二级市场的表现较为亮眼。截至1月8日，中证REITs全收益指数2025年开年以来上涨1.81%，近一个月累计涨幅达7.01%，十余只产品近一个月涨幅超过10%，公募REITs大类资产配置的价值日益凸显。
回看2024年的公募REITs市场，不少产品业绩表现出色，尤其是一些“收租型”产品。数据统计，2024年，全市场58只已上市公募REITs产品的平均涨幅为11.48%，华夏北京保障房REIT、中金厦门安居REIT的年涨幅均近50%。
国信证券表示，随着我国基础设施和不动产行业从增量发展阶段进入存量发展阶段，由粗放式发展进入高质量发展，公募REITs作为盘活存量资产的重要方式之一，可以提高资金使用效率，提升直接融资比重，增强资本市场服务实体经济质效，未来发展可期。
中金公司称，资产欠配是固收领域资金参与REITs投资的主要推动力。
国泰君安研报称，从供需两端来看，虽然2025年新增供给可能维持高位，但是REITs估值有望维持或抬升，横向比较来看配股融资，REITs的相对配置价值较高。
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